李家超2022年7月1日就任香港特區行政長官，「轉眼」兩年，香港在李的帶領下，已回復香港昔日的光輝？從最開始，坊間認為李的前路遠較他的前任(林鄭月娥)平坦。但兩年下來，中美關係沒有改善，疫情3年徹底改變消費模式等因素下，李面對困難重重。

國際環境因素不改善　香港面對困難重重

李在22年7月1日就任香港特首，不足半年後，全世界開始逐步全面「開放」。當時，坊間普遍認為李的五年任期將遠較林鄭順利。回看2023年香港經濟，GDP全年增長3.2%，成績不過不失。2024年第一季香港GDP增長2.7%。港府在本年2月全面「撤辣」，坊間其實憧憬第一季的GDP會額外有多少增長，但最終結果仍只是增長2.7%(2023年第一季GDP增長也是2.7%)。雖然符合預測，但市場仍有些失望。

香港差餉物業估價署日前公布本年5月數據顯示，5月樓價結束兩個月的升勢，但租金則連升3個月，反映投資者仍在觀望，用家仍是以租為主，暫未有意欲入市。港府2月全面「撤辣」，「撤辣」效應只「維持」2個月，坊間感到失望。而看清房地產市場發展(前景)的發展商，則借機加快推出樓花或「貨尾」單位，以各種優惠(減價)吸引買家(投資者)入市。發展商希望盡快收回資金，以減輕債務為大原則，再作下一步計劃。發展商急於推出各種優惠(不是加價)促銷「樓盤」，就知道發展商對香港房地產市場後市的看法。香港今年度的賣地收入…

香港GDP由私人消費，政府支出和固定投資組成，當中私人消費佔逾66%。先看私人消費，疫情3年，大部份人的理財觀念較以前更保守。疫情前，甲有100元(港元，下同)收入，70元消費(包括日常支出)，30元儲蓄。疫情後，為了增加安全，甲很大可能將消費壓低至60元，將儲蓄升至40元。另一情況是，甲的收入已沒有100元，而是下跌至90元，甚至80元，他/她只能將消費減至60元，甚至50元，才能保持30元儲蓄。前者為了增加安全，因而須增加儲蓄，而減少消費；後者因為收入減少，為了保持一定儲蓄，只能降低消費。兩種情況對私人消費市場都不利，亦解釋為什麼不少港人在疫情後熱愛北上。在香港吃一個晚餐，消費100元，但在深圳可能已足夠支付午餐及晚餐的費用(當然，須計算交通費及來回時間)。人不可以不吃東西，收入減少，只能降低消費。

政府支出(佔香港GDP約14%)，但若沒有穩定的稅收(賣地收入，物業成交印花稅等)，港府如何應付日常支出。現實是，港府已連續5年財赤。港府只是依賴已有的財政儲備，發債等才能應付每年龐大的政府支出。為了「刺激」GDP增長，筆者相信港府沒有能力(亦不願)大幅增加政府支出，而香港社會也會反對。固定投資(佔GDP約16%)，政府和民間投資都包括在內。港府再沒有從前強勁的收入，如何增大政府投資？即使港府希望發債增加政府投資，香港社會也會反對。更重要的是，發債愈多，對香港信用評級亦有影響，利率愈高，付出的利息也愈多。民間投資，資本家/企業家對香港未來信心不足，又怎會貿然在香港大舉投資？

香港GDP的三個組成部份，各有不利因素影響，在可見未來，暫沒有任何重大利好消息。李的任期仍有三年，前路不會平坦。國際環境因素(中美關係)在未來也暫未有任何改善態勢。不論拜登或特朗普當選為下一任美國總統，中美關係，不幸地(對全球)不利因素將比有利因素更多，香港不能獨善其身。

梁立身