為了壓抑高通脹，美聯儲今年加息步伐急且調升幅度高，至本月初，美國聯邦基金區間利率是2.25% to 2.50%。投資市場預計9月，11月及12月的美聯儲會議上，美聯儲會繼續「大幅度」加息，每次最少0.5%，0.75%或1%(都有機會)。至本年12月底，美國聯邦基金區間利率將可能接近5%。投資市場「不喜歡」高利率環境，俄烏戰爭短期內不會結束，中美矛盾愈演愈烈，全球面對高通脹環境等因素下，現在至明年的全球經濟將不理想，投資者宜採保守策略較安全。

高通脹及高利率環境下　採保守投資策略較安全

本年5月前，美國聯邦基金區間利率不足1%，現在是9月，區間利率已是2.25% to 2.50%，本年年底更有可能接近5%。只是半年時間，利率由不足1%升至接近5%，證明美聯儲對壓抑高通脹的決心﹗面對高通脹，美聯儲須以「最強武器」應對，大幅加息最有效，但市場的反應亦最強烈。投資市場「不喜歡」高利率環境，各地股票市場的情況已清楚告訴人們。

以8月31日的收市計，美國道指今年累跌13.87%、納指(-25.37%)；以9月1日的收市計，上證指數(-12.32%)、深證指數(-20.82%)、恒生指數(-15.8%)。美聯儲在本月，11月及12月的會議上會繼續加息，股票市場的回報不會理想。

造成全球高通脹有眾多原因，俄烏戰爭只是加劇和加快高通脹的到來；再加上中美矛盾只會愈演愈烈，各種負面因素「叠加一起」，現在至明年，全球經濟不會理想。筆者認為現階段，投資者宜採保守投資策略較安全，待明年中後，所有事情將有一個較清楚的「畫面」，屆時再決定下一步的取向。

現階段而言，筆者有若干建議可供參考，例子一；在香港的投資者，若年滿60歲及是香港永久居民，認購銀色債券是一個不錯的選擇。港府今次推出的銀色債券(三年期)，保證利率是4%或通脹率，以高的數字為最終支付的利率。港府作為借貸人，付款的能力不用懷疑，破產風險低；三年確定回報最少也有4%，可取。本次的認購期已過，投資者可等明年的銀色債券。

其他投資者則可考慮在恒指上市的ETF或公用事業公司的股票。電能實業(00006.HK)或置富產業信託(00778.HK)都是不錯的選擇；前者是電力供應的專營公司，後者擁有在香港的多個商場及停車位。前者的預期收益率是6.227%，後者是6.886%。兩者的收入都十分穩定(即使在疫情期間)，兩者都有盈利及按時派息給股東，採保守投資策略，上述兩間公司是不錯的選擇。

投資銀色債券或港股的另一優點是投資品是以港元計價。美聯儲持續加息，美元將繼續強勢，港元和美元掛鉤，投資取得的收益，投資者可兌換成美元，再去世界各國旅行，在目的地兌換成當地的貨幣，獲取「更高的回報」。以亞洲熱門旅遊地點 － 泰日韓三國為例，以8月31日的兌換率計，泰銖，日圓及韓圓兌美元，今年已分別下跌10.16，20.8%及12.88%。投資者取得穩定的回報，將收益兌換成美元，赴外地旅遊，一樂事也。

梁立身

利申：筆者沒有持有銀色債券，電能實業(00006.HK)或置富產業 信託(00778.HK)股票。