新冠疫情未完，俄烏戰爭持續，世界已逐步進入動盪的年代。由於各地對入口貨物實施嚴格的防疫規定，西方對俄羅斯的制裁，烏克蘭因戰事未能出口農產品(俄烏在能源，農作物等佔全球產能比例不少)，對全球能源，農作物的供應產生極大的影響；供應短缺，需求不減(甚至上升)，價格自然上升，通脹不可避免。俄烏戰事不停，新冠疫情不完，高通脹可能是全球常態。面對上述情況，投資宜持盈保泰為上，安全保守為先，「跑贏」通脹足已。

面對高通脹　各央行加息幅度不會低

以下是部份發達國家3月的通脹數字：美國(8.5%－以年計，下同)、英國(7%)、德國(7.3%)、加拿大(6.7%)…面對如此高通脹環境，各央行沒有選擇，只能以加息「壓」通脹，而加息的幅度不會低。美聯儲本月3至4日舉行會議，市場大致認為將加息0.5%或0.75%，以「壓」高通脹。美國如是，其他西方國家「別無選擇」，只能跟隨。當西方國家的息口上升，資金自然傾向流入發達國家，而在發展中國家的資金將會流出，對發展中國家的經濟形成壓力，不利經濟。

俄是全球第二大原油及天然氣生產國、烏是全球玉米和小麥的主要出口國，也是葵花籽油的最大出口國，西方國家對俄制裁，俄烏的能源，農作物等產品未能出口，因此只要俄烏戰事不停，新冠疫情不完，高通脹的環境可能是全球常態。面對上述情況，投資宜持盈保泰為上，安全保守為先，「跑贏」通脹足已。筆者提供兩個選擇給予讀者考慮。港元和美元掛鉤，是固定匯率，而可見的將來，為了穩定香港，為了保持香港是國際金融中心的地位，港元和美元掛鉤的政策將會不變，固定匯率不變。因此投資在有固定回報的香港金融產品是不錯的選擇。

第一個選擇是港府即將發行的「綠色債券」，第一手的認購資格必須是年滿18歲的香港居民，因此若讀者有香港身份證，可以考慮現在認購。此債券的優點是和香港通脹掛鉤或保證最低回報－2.5%(以年計)，年期3年。香港3月的通脹是1.7%(澳門是1.07%)，「綠色債券」的「最低」回報是2.5%，對投資者當然十分吸引。債券由港府發行，破產風險低，是不錯的投資。若不是香港居民，可以待債券發行後購買，因為債券將會在第二市場上市，屆時，只要投資者有足夠的資金就可在第二市場上購買。

第二個選擇是美元債券。現時美國政府發行的債券，以20年期為例，息率為2.375%，是不錯的投資選擇。當然，由於美聯儲在本月3至4日舉行會議，社會普遍認為將加息0.5%或0.75%，因此，投資者可待美聯儲確定加息後，在之後的公開市場上購買「二手」的美國債券。由於息率已上升，屆時發行的債券定息仍會上升，屆時才購買美國債券也不遲。

現時全球形勢風高浪急，在新冠疫情及俄烏戰爭的「夾擊」下，投資風險增加不少，投資者宜保持較高比例的現金，及一定比例由具實力的政府發行的美元債券或和美元掛鉤(固定匯率)的其他貨幣(如港元)債券。當俄烏戰事明朗化後，投資者屆時再作其他投資決定。

梁立身

利申：筆者沒有美元或其他貨幣債券。